一系列敢為人先的創(chuàng)新背后，是三峽資本對(duì)技術(shù)的執(zhí)著追求。
這家公司長期致力于產(chǎn)業(yè)投資，卻又深耕于技術(shù)前沿；他愿意冒一定風(fēng)險(xiǎn)，以長遠(yuǎn)的眼光培育一個(gè)產(chǎn)業(yè)，并與具有發(fā)展?jié)摿Φ墓竟餐砷L；他更看重于項(xiàng)目與團(tuán)隊(duì)的規(guī)范運(yùn)作，不賺熱錢快錢不投機(jī)，注重團(tuán)隊(duì)正確的價(jià)值觀；尋求協(xié)同共贏發(fā)展的可能性，形成更多業(yè)務(wù)生態(tài)圈。
在產(chǎn)業(yè)金融領(lǐng)域，三峽資本控股有限責(zé)任公司（下稱三峽資本）算得上是一個(gè)特別的存在。
這是一家被濃厚工程師文化浸潤的公司，腳踏實(shí)地，務(wù)實(shí)規(guī)范塑造了這家公司性格，也形成了創(chuàng)新、專業(yè)、領(lǐng)先與共贏的核心價(jià)值觀。在三峽資本員工構(gòu)成中，電力工程、設(shè)計(jì)、施工等具備專業(yè)技術(shù)背景的員工人數(shù)，甚至超過了金融專業(yè)人員，公司骨干員工均對(duì)技術(shù)有著深刻的理解。
在技術(shù)基因的貫穿下，三峽資本瞄準(zhǔn)培育新質(zhì)生產(chǎn)力、賦能高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，投資版圖涵蓋了業(yè)界眾多的頭部企業(yè)和獨(dú)角獸企業(yè)，如一道新能、纖納光電、中科海鈉和衛(wèi)藍(lán)新能源等，分別代表了光伏TOPCon、鈣鈦礦技術(shù)、鈉離子儲(chǔ)能和固態(tài)電池，均是國內(nèi)外領(lǐng)先的前沿技術(shù)。
在三峽資本所投資的項(xiàng)目中，目前有5家企業(yè)成果入選國家能源局第三批能源領(lǐng)域首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備，占全部入圍成果總數(shù)的9%。
更為重要的是，三峽資本始終圍繞著主業(yè)開展投資。眾所周知，其母公司三峽集團(tuán)是全球最大的水電開發(fā)運(yùn)營企業(yè)和中國領(lǐng)先的清潔能源集團(tuán)，可控發(fā)電裝機(jī)達(dá)1.46億千瓦，是一家集發(fā)電、環(huán)保為主業(yè)的清潔能源集團(tuán)。三峽資本所投資的項(xiàng)目中，聚焦清潔能源、生態(tài)環(huán)保及產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)投向“風(fēng)光氫儲(chǔ)”等綠色能源領(lǐng)域，以及新能源產(chǎn)業(yè)新技術(shù)、新材料、新商業(yè)模式，幾乎沒有跟電力、環(huán)保不相關(guān)的業(yè)務(wù)。
盡管金融行業(yè)有很多賺快錢的機(jī)會(huì)，但三峽資本卻不干一哄而上的項(xiàng)目，“不賺熱錢、不賺快錢、不賺打擦邊球的錢、不賺國家不支持的錢，三峽資本始終堅(jiān)持為主責(zé)主業(yè)服務(wù)，主要投資主業(yè)范圍內(nèi)看得懂的項(xiàng)目”，三峽資本董事長、黨委書記趙國慶表示。
在三峽資本投資策略中，技術(shù)是否領(lǐng)先是其投資決策的最重要指標(biāo)之一。趙國慶認(rèn)為，技術(shù)先進(jìn)和原創(chuàng)性是項(xiàng)目核心競(jìng)爭力，不拼低價(jià)和低成本，要把最好的東西用在項(xiàng)目上。趙國慶舉例說，海上風(fēng)電項(xiàng)目維護(hù)成本極高，如果在選用設(shè)備的時(shí)候不選技術(shù)最好的設(shè)備，可能運(yùn)營期間會(huì)付出高昂的維護(hù)成本。
除了技術(shù)投資之外，三峽資本還不斷加強(qiáng)與省級(jí)能源集團(tuán)的合作與戰(zhàn)略協(xié)同。當(dāng)前，三峽資本與福建、廣東等省級(jí)能源公司合作，投資后者成為其顯性股東，以共贏、協(xié)同和相互支持的理念，發(fā)揮資本公司的紐帶作用。
在專訪中，趙國慶提到最多的是三峽的創(chuàng)新傳統(tǒng)，從三峽工程的建設(shè)，到水電設(shè)備的多個(gè)首臺(tái)套，從開發(fā)海上風(fēng)電，到發(fā)力風(fēng)光大基地，創(chuàng)新貫穿于三峽的每一個(gè)環(huán)節(jié)。而這些創(chuàng)新的背后，恰恰是三峽對(duì)技術(shù)的執(zhí)著追求。
主投三大領(lǐng)域
《能源》：作為三峽集團(tuán)旗下的資本運(yùn)作服務(wù)平臺(tái)，三峽資本在雙碳轉(zhuǎn)型過程中承擔(dān)著什么使命和責(zé)任？
趙國慶：三峽集團(tuán)歷經(jīng)30年持續(xù)快速高質(zhì)量發(fā)展，已成為全球最大的水電開發(fā)運(yùn)營企業(yè)和中國領(lǐng)先的清潔能源集團(tuán)，是國務(wù)院國資委確定的首批創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)之一。三峽集團(tuán)賦予三峽資本公司新業(yè)務(wù)培育、資本運(yùn)作服務(wù)、財(cái)務(wù)性投資三大平臺(tái)定位，綠色低碳發(fā)展是三峽資本與生俱來的底色，圍繞集團(tuán)公司主責(zé)主業(yè)發(fā)展需要，三峽資本持續(xù)落實(shí)產(chǎn)融結(jié)合，積極實(shí)現(xiàn)以融促產(chǎn)、以融強(qiáng)產(chǎn)。
三峽資本堅(jiān)定落實(shí)碳達(dá)峰碳中和戰(zhàn)略，以打造“綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域最具業(yè)務(wù)創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新能力的央企一流資本投資公司”為愿景，以股權(quán)直投、融資租賃、基金投資三大業(yè)務(wù)板塊為抓手，積極主動(dòng)服務(wù)集團(tuán)主業(yè)，服務(wù)雙碳戰(zhàn)略，積極培育新質(zhì)生產(chǎn)力，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。
《能源》：三峽資本投資的總體布局情況如何？主要投資于企業(yè)的哪個(gè)發(fā)展階段？
趙國慶：三峽資本主要投資三大領(lǐng)域。清潔能源主業(yè)投資聚焦“大、穩(wěn)、優(yōu)”特征的成熟資產(chǎn)，圍繞長三角、珠三角等用電大省、經(jīng)濟(jì)大省、降碳?jí)毫Υ笫?，目前投資了福能股份、廣東風(fēng)電等代表性區(qū)域能源企業(yè)，通過基金投資了優(yōu)質(zhì)清潔能源股權(quán)和項(xiàng)目資產(chǎn)，主動(dòng)管理的ACE基金是國務(wù)院國資委批準(zhǔn)設(shè)立的唯一一家境外清潔能源基金，配合集團(tuán)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，在境外優(yōu)勢(shì)地區(qū)搶先布局清潔能源項(xiàng)目。
此外，三峽資本還是三峽能源、三峽陸上能投等集團(tuán)內(nèi)部清潔能源實(shí)施單位的股東。
生態(tài)環(huán)保主業(yè)投資從“全國性、區(qū)域性、技術(shù)性”三個(gè)層面著手，通過資本紐帶，助力三峽集團(tuán)快速形成長江大保護(hù)朋友圈、生態(tài)圈，促進(jìn)共抓格局形成及實(shí)體項(xiàng)目落地，加快能力補(bǔ)短板、破痛點(diǎn)。投資了全國污水處理龍頭北控水務(wù)集團(tuán)、區(qū)域優(yōu)勢(shì)企業(yè)興蓉環(huán)境、污泥處理處置專業(yè)企業(yè)國聯(lián)環(huán)科等等。
產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資聚焦“風(fēng)光氫儲(chǔ)”領(lǐng)域，重視“早、小、科技”型項(xiàng)目，依托三峽集團(tuán)主業(yè)發(fā)展和新業(yè)務(wù)培育需要開展投資，關(guān)注科技創(chuàng)新、業(yè)務(wù)協(xié)同、市場(chǎng)前景等維度重要指標(biāo)，近年來投資布局了一道新能、纖納光電、東方氫能、艾羅能源、中科海鈉等企業(yè)。
《能源》：一道新能和纖納光電是公司在新能源領(lǐng)域的重點(diǎn)投資案例，分別代表了TOPCon和鈣鈦礦兩種技術(shù)，請(qǐng)問這兩家企業(yè)哪些特質(zhì)吸引了公司投資，如何判斷這兩種技術(shù)路線的發(fā)展前景？
趙國慶：光伏產(chǎn)業(yè)電池技術(shù)的發(fā)展具有階段性，2016年開始，單晶P型PERC電池市場(chǎng)占比逐步走高，多種技術(shù)百花齊放，N型電池也開始在技術(shù)迭代中展露頭角。相比傳統(tǒng)的P型電池，N型電池具有轉(zhuǎn)換效率高、雙面率高、溫度系數(shù)低、弱光效應(yīng)好等優(yōu)點(diǎn)，隨著PERC電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率越來越接近理論極限，N型電池開始被普遍認(rèn)為是下一代主流技術(shù)路線。
三峽資本在其中發(fā)現(xiàn)了從上市公司分離出的N型電池研究團(tuán)隊(duì)，也就是后來的一道新能，TOPCon是其主攻方向，我們認(rèn)為該公司在N型技術(shù)上具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，其技術(shù)路線、研發(fā)能力有望在競(jìng)爭中實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑。實(shí)踐證明，一道新能確實(shí)吃到了第一波TOPCon技術(shù)紅利，2022、2023年度連續(xù)兩年組件出貨量位于行業(yè)前十名，2023年出貨量實(shí)現(xiàn)翻倍，并陸續(xù)進(jìn)入主要電力集團(tuán)等大型央國企供應(yīng)商名錄。我們認(rèn)為以TOPCon為代表的N型技術(shù)依然是一段時(shí)期內(nèi)比較具有競(jìng)爭力的路線。
硅一直是光伏使用的主要半導(dǎo)體材料，但是下游光伏電站滲透率的快速提升帶動(dòng)了上游硅料漲價(jià)行情，使得鈣鈦礦等與硅具有相似特性的技術(shù)路線逐漸受到關(guān)注。鈣鈦礦電池屬于第三代太陽能電池，單層理論效率極限值可達(dá)31%，超過晶硅太陽能電池極限，且制造效率高，投資成本低，還具有高柔性、結(jié)構(gòu)輕便、易于安裝、場(chǎng)景多元等特性，更加適合大規(guī)模推廣。
三峽資本公司團(tuán)隊(duì)了解到鈣鈦礦存在顛覆傳統(tǒng)晶硅組件的可能性后，與纖納光電進(jìn)行了接洽，彼時(shí)，纖納光電是當(dāng)時(shí)鈣鈦礦材料研發(fā)比較領(lǐng)先的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，具有較大發(fā)展?jié)摿Α?/span>2023年底，采用鈣鈦礦α組件的全球首個(gè)商業(yè)化運(yùn)行的兆瓦級(jí)鈣鈦礦地面光伏項(xiàng)目在內(nèi)蒙庫布其成功并網(wǎng)，是纖納光電與三峽集團(tuán)科研合作、產(chǎn)業(yè)合作成果。
雖然當(dāng)前鈣鈦礦電池滲透率不高，大面積鈣鈦礦電池轉(zhuǎn)換效率仍需突破（約18%，疊層效率超32%），但我們認(rèn)為，鈣鈦礦電池降本增效的潛力和想象空間依然巨大，隨著電池穩(wěn)定性、電池壽命的進(jìn)一步突破，未來鈣鈦礦電池將完成對(duì)晶硅電池的補(bǔ)充乃至全面追趕。
專注先進(jìn)技術(shù)
《能源》：三峽資本非常執(zhí)著于硬科技投資，請(qǐng)問在調(diào)研過程中，圍繞雙碳轉(zhuǎn)型和能源革命有哪些顛覆性的技術(shù)，或者說有哪些新的投資機(jī)會(huì)？
趙國慶：習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，科技創(chuàng)新能夠催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素。三峽集團(tuán)高度重視科技創(chuàng)新，借鑒大水電創(chuàng)新發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，在海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)運(yùn)維等方面實(shí)現(xiàn)重大創(chuàng)新，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。白鶴灘水電站全球首臺(tái)百萬千瓦水輪發(fā)電機(jī)組、江蘇響水海上風(fēng)電場(chǎng)國內(nèi)首座220千伏海上升壓站和國內(nèi)首條220千伏三芯海纜、福建海上風(fēng)電場(chǎng)全球首臺(tái)16兆瓦海上風(fēng)機(jī)、江蘇如東海上風(fēng)電場(chǎng)全球最大亞洲首個(gè)海上柔性直流輸電工程、廣東陽江海上風(fēng)電場(chǎng)全球首臺(tái)抗臺(tái)風(fēng)型漂浮式風(fēng)機(jī)等重大科技創(chuàng)新競(jìng)相涌現(xiàn)，自立自強(qiáng)成果豐碩。
正是基于三峽集團(tuán)這種敢為人先、敢于突破的精神，三峽資本積極培育產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)秀企業(yè)，推動(dòng)領(lǐng)先技術(shù)和產(chǎn)品在集團(tuán)內(nèi)先試先用、為被投企業(yè)賦能、支持產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)產(chǎn)品推廣。
一是新型太陽能電池技術(shù)。光伏產(chǎn)業(yè)鏈近年來快速發(fā)展的本質(zhì)是技術(shù)驅(qū)動(dòng)降本增效，且基本呈現(xiàn)“效率突破先行—成本降低跟隨—大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化落地”的路徑。回顧過往重大技術(shù)變革，有價(jià)值的顛覆性技術(shù)將直接帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈的快速迭代，如TOPCon、HJT和鈣鈦礦技術(shù)，均是公司投資的重點(diǎn)方向。
二是新型儲(chǔ)能技術(shù)。由于風(fēng)電和光伏具有天然波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性，高滲透率后必然需要更多的穩(wěn)定性調(diào)節(jié)和靈活性資源，因此對(duì)儲(chǔ)能的需求非常迫切。但儲(chǔ)能技術(shù)路線多種多樣，在關(guān)鍵指標(biāo)上存在顯著差異，但我們認(rèn)為儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展始終有一條主線，那就是儲(chǔ)能產(chǎn)品必須具有高性能、高安全和低成本的本質(zhì)特征。任何顛覆性、革命性的儲(chǔ)能技術(shù)均需要達(dá)到以上三點(diǎn)的綜合平衡。圍繞著這條主線，三峽資本作為集團(tuán)公司的資本探頭，也在積極調(diào)研和跟蹤各種新型儲(chǔ)能技術(shù)的市場(chǎng)化進(jìn)展，在液流電池、壓縮氣體儲(chǔ)能（包含壓縮空氣和壓縮二氧化碳）、光熱、飛輪儲(chǔ)能，以及高能量密度鋰電池等領(lǐng)域開展研究工作，緊密結(jié)合集團(tuán)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展需求，適時(shí)開展股權(quán)布局。
三是風(fēng)電技術(shù)。當(dāng)前，風(fēng)電行業(yè)呈現(xiàn)風(fēng)機(jī)大型化、深遠(yuǎn)?；陌l(fā)展趨勢(shì)。伴隨行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中的主軸、軸承、葉片、海纜等在大型化、深遠(yuǎn)?；屑夹g(shù)難度較大、價(jià)值占比較高的環(huán)節(jié)，具有較好的投資價(jià)值。目前我們重點(diǎn)布局和跟蹤的是海纜、軸承、主軸相關(guān)企業(yè)。
四是氫能技術(shù)。氫能作為連接可再生能源與終端應(yīng)用場(chǎng)景的綠色二次能源，未來將在工業(yè)、建筑、交通等領(lǐng)域扮演深度脫碳的重要角色。氫能行業(yè)包括上游制氫、中游儲(chǔ)運(yùn)氫、下游應(yīng)用氫環(huán)節(jié)，三峽資本已就交通領(lǐng)域完成氫燃料電池電堆及系統(tǒng)集成、儲(chǔ)氫瓶、加氫站壓縮機(jī)、電解槽等環(huán)節(jié)投資布局，后續(xù)將就工業(yè)領(lǐng)域規(guī)?；G電制氫持續(xù)降本，參股制氫、儲(chǔ)氫、用氫等環(huán)節(jié)領(lǐng)先企業(yè)，增強(qiáng)氫能產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。尤其重點(diǎn)布局制氫環(huán)節(jié)電解槽關(guān)鍵部件隔膜、電極升級(jí)換代以及AEM等新興制氫技術(shù)路線。
五是新型輸電設(shè)備及技術(shù)。柔性直流輸電技術(shù)是采用大功率可關(guān)斷能力的新型半導(dǎo)體器件，通過合理分配輸送功率、合理控制電壓，調(diào)整電力系統(tǒng)中潮流分布的技術(shù)。柔性直流輸電技術(shù)具備強(qiáng)大的功率、電壓調(diào)節(jié)能力，是實(shí)現(xiàn)大規(guī)模清潔能源靈活穩(wěn)定送出的關(guān)鍵技術(shù)，目前已逐步由超高壓發(fā)展至特高壓、端對(duì)端發(fā)展至多端及聯(lián)網(wǎng)形式。目前三峽資本公司對(duì)柔性直流技術(shù)中的關(guān)鍵設(shè)備和卡脖子環(huán)節(jié)，如IGBT等半導(dǎo)體器件、核心原材料仍較為依賴海外進(jìn)口的柔性直流專用薄膜電容等方面，保持高度的關(guān)注。
投資三原則
《能源》：作為央企的投資平臺(tái)，以雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)為標(biāo)尺，您認(rèn)為整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)處在什么發(fā)展階段？三峽資本在培養(yǎng)新業(yè)態(tài)、新技術(shù)過程中遵循什么原則？
趙國慶：習(xí)近平總書記指出，要及時(shí)將科技創(chuàng)新成果應(yīng)用到具體產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，布局建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)，完善現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。我國新能源產(chǎn)業(yè)正是沿著這個(gè)發(fā)展路徑，在技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)競(jìng)爭的推動(dòng)下，新能源產(chǎn)業(yè)逐漸實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化、商業(yè)化和國際化發(fā)展，進(jìn)入了成熟階段。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年度，我國新能源汽車、鋰電池、太陽能電池出口總額同比增長近3成，首次跨過萬億關(guān)口，成為外貿(mào)“新三樣”（其中新能源汽車出口增長了131.8％，光伏產(chǎn)品出口增長了67.8％，鋰電池增長了86.7％），高技術(shù)、高附加值、引領(lǐng)綠色轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品成為出口新增長點(diǎn)，新能源行業(yè)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性和發(fā)展?jié)摿Α?/span>
但同時(shí)我們也看到，年內(nèi)新能源行業(yè)呈現(xiàn)出的出口增速放緩、國內(nèi)產(chǎn)能過剩、歐美市場(chǎng)收緊等現(xiàn)象，光伏產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)價(jià)下行，市場(chǎng)供需新周期即將開啟，海上風(fēng)電招標(biāo)節(jié)奏有所放緩，新型儲(chǔ)能技術(shù)競(jìng)爭格局依舊激烈，氫能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性有待進(jìn)一步驗(yàn)證等問題，新能源行業(yè)擴(kuò)張和技術(shù)迭代過程面臨新的挑戰(zhàn)，我們認(rèn)為，未來技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展依舊是新能源行業(yè)保持快速發(fā)展的關(guān)鍵。
三峽資本在培養(yǎng)新業(yè)態(tài)、新技術(shù)方面堅(jiān)持三方面的原則，一是科技創(chuàng)新，在前期被投企業(yè)多次入圍首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備名錄的良好基礎(chǔ)上，更加關(guān)注原創(chuàng)技術(shù)研發(fā)，努力解決卡脖子問題。二是產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)，公司上接三峽集團(tuán)產(chǎn)業(yè)資源，下聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，在投資中積極發(fā)揮橋梁紐帶作用，匯聚優(yōu)勢(shì)資源支持實(shí)體產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，依托產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)支持創(chuàng)新企業(yè)拓展市場(chǎng)。三是風(fēng)險(xiǎn)控制，公司緊緊圍繞集團(tuán)公司主責(zé)主業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈開展業(yè)務(wù)，在擅長的領(lǐng)域做發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，從根本上有效防控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。